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【告别“不死鸟”A股新生态】有进有出护航注册制改革

  【告别“不死鸟”A股新生态】有进有出护航注册制改革央广网北京6月21日消息(记者唐婧)经济之声专题报道《告别“不死鸟”,A股新生态》,推出第二篇:有进有出,护航注册制改革。

  随着注册制改革不断推进,去年A股IPO市场十分火热,数量和金额都创出历史新高。数据显示,去年一年,A股共有524只新股上市,成为新股上市数量最多的一年。在这当中,注册制上市的公司合计高达402家,占全年IPO数量的76.7%。这524家上市公司合计募资金额达到5426.54亿元,刷新了纪录。有机构预计,今年全年A股多层次资本市场IPO企业数量将达到580-690家。申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明说,建设A股新生态,不但需要A股IPO“入口”的通畅,也少不了退市“出口”的畅通。

  桂浩明认为:“注册制推出有一个最大的特点,因为它提高了宽容度,提高了包容性,让更多公司可以上,但是对这些公司来说,同样也存在着该退市、需要退市这样一种问题。由于退市制度严密,退市数量也会增加。从成熟市场的角度来看,上市的速度会更快,但与此同时,它的退市比例也会更高。今后中国资本市场走向一个良性循环的话,有进有出,有更多的企业能上市,但同时也会有更多的企业出于各方面的原因会退市。”

  在退市新规落地之前,A股上市公司可谓只进不出,重融资、轻回报,重上市、轻退市,一些垃圾股像毒瘤,不但频频让投资者踩雷,也拉低了A股市场上市公司的整体质量。业内普遍认为,要形成“有进有出,能进能出”的良好生态,目前最迫切的是要解决退市不畅的问题。今年5月,证监会发布《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》,明确了要强化退市程序衔接。具体包括畅通交易所退出机制、简化确权登记程序、优化退市板块挂牌流程。中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为,退市环节的强化和规范,可以补足A股市场“出口”不畅的短板。

  赵锡军说:“我们在退市这个环节,不断来强化它的制度建设、流程建设和相关的一些安排,包括在交易所这个环节,包括交易所退出来以后,在后续的这些退市板块的安排方面,都有越来越明确和越来越具体的要求了,这样的话整个操作流程和投资者的认同会越来越顺畅,越来越平稳衔接,避免在退的过程中间出现各种各样的波折和反复,也避免了利用退市来进行炒作的情况出现。”

  开源证券投资顾问总监田渭东进一步指出,未来在执行层面,还应当从管理层的角度,协作优化退市流程。

  田渭东说:“有些流程不仅仅是证监会所管理的,比如说资产的评估,系统的确认,涉及到法律系统、会计系统、财政系统等等,这是需要统筹来解决、规划、促进的一个系统,所以还需要各个部门协同来促进。”

  桂浩明认为,目前我国的退市制度已经基本和国际接轨,甚至有些指标更加严格。要想优化A股的“退出机制”,还需要中介机构担当起“看门人”的责任。

  桂浩明表示:“会计师如果出具否定性的,或者是无法发表意见的审计报告,你公司就不需要退市。那么怎样在这方面加强监管,特别是事前、事中、事后监管恐怕也是问题。从把关人开始从严管理,才能够真正保证退市能够得到完整执行。”

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  随着注册制改革不断推进,去年A股IPO市场十分火热,数量和金额都创出历史新高。