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国务院常务会议:两年内实行股票公开发行注册制(全文)

  国务院常务会议:两年内实行股票公开发行注册制(全文)财经网讯中国国务院总理李克强周三(12月9日)主持召开国务院常务会议,通过提请全国人大常委会授权国务院,在实施股票发行注册制改革中调整试用有关规定的草案,草案明确,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上交所[微博]、深交所[微博]上市的股票公开发行实行注册制制度。

  “待人大常委会授权后,有关部门制定规则,在公开征求意见后实施,并加强事中事后监管,切实保护投资者合法权益。”会议称。

  此次会议还通过设立央企专业化双创平台,探索组建科技集团,清理处理僵尸企业;严控产能过剩行业投资;加快混合所有制改革等提案。

  调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定草案和《中医药法(草案)》

  国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议,部署促进中央企业增效升级,听取监事会对央企监督检查情况汇报;确定改革完善知识产权制度的措施,保障和激励大众创业万众创新;通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定草案和《中医药法(草案)》。

  会议指出,对中央企业取得成绩应予肯定,对面临困难不容低估,还是要坚持深化改革,以提高质量效益为中心,综合施策,促进央企纾难解困,在市场拼搏中提质升级,更好发挥对经济社会发展的骨干作用。会议强调,今后两年要以提质增效为重点,一是紧盯市场需求强化创新,改善供给增效益,建设央企专业化“双创”平台,推动优势产业集团与中央科研院所深度合作,对主要承担行业共性技术研究的科研院所探索组建科技集团。围绕新兴产业和关键技术发力攻关,发展“互联网+”等新业态。推动高铁、核电、智能电网等全产业链走出去。二是加强分类指导,对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组,对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”,清理处置“僵尸企业”,到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降;加快从非主业领域退出,严控产能过剩行业投资,促进国有资本更多地向关系国家安全、国民经济命脉的重点行业和关键领域集中。三是推进管理增效,开展“成本管控、效益否决”专项行动,加大存货和应收账款清理,大力压缩非生产性支出,减少管理层级,实行工资效益联动,强化业绩考核和激励约束,落实提质增效责任。试点市场化选聘经营管理者。四是加快混合所有制等改革,剥离企业办社会职能,2016年在全国全面推开供水、供电、供热和物业管理分离移交,启动剥离医疗、教育等公共服务机构试点。五是创新政策支持,推动商业银行落实不良资产处置政策,加大产能过剩行业呆坏账核销力度。会议还听取了监事会对央企监督检查情况汇报,要求改进和完善监督制度,围绕确保国有资产保值增值,采取有效措施,对发现问题抓紧处置和整改,对违规经营和不作为的依法严肃问责。

  会议认为,用改革的办法加快建设知识产权强国,是实施创新驱动发展战略和激励大众创业、万众创新的重要支撑。为此,一要实行更加严格的知识产权保护,完善快速维权机制,加大侵权行为查处力度,提高法定赔偿上限,将故意侵犯知识产权纳入企业和个人信用记录。依法查处滥用知识产权排除和限制竞争等行为。二要简化审查和注册流程,实现知识产权在线登记、申请和审批,降低专利申请和维持费用。三要健全职务发明、专利许可等制度,强化电商、大数据等新领域、新业态知识产权保护。建立重大经济活动知识产权评议制度,提高创新效率。四要加大财税、金融等政策支持,建设知识产权信息和运营交易服务平台,建立财政资助项目形成的知识产权信息披露制度,推动专利、商标、版权等基础信息免费或低成本开放,活跃创业创新。

  会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》。草案明确,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上海证券交易所[微博]、深圳证券交易所[微博]上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后,有关部门将制定相关规则,在公开征求意见后实施,并加强事中事后监管,切实保护投资者合法权益。会议通过《中医药法(草案)》。草案着眼继承和弘扬中医药,坚持扶持与规范并重,强化政策支持,规定了符合中医药特点和发展需要的中医医师和诊所准入、中药管理、人才培养等制度。会议决定,将上述草案提请全国人大常委会审议。

  据外媒上周报道,消息人士透露,中国A股发行改革方案有望本周明确,随后全国人大常委会也将落实《证券法》相关条款的修订,意味着注册制实施在即,显示高层加快证券市场改革的决心。

  证券法自1998年12月制定以来,2004年8月、2013年6月、2014年8月分别进行了个别条款的修改,2005年10月进行了较大修订。证券法修订草案共16章338条,其中新增122条,修改185条,删除22条。

  中国证券网讯 据央视《新闻联播》报道,国务院总理李克强9日主持召开国务院常务会议,会上通过了提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定的决定草案。

  根据该《草案》,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后,有关部门将制定相关规则,在公开征求意见后实施,并加强事中事后监管,切实保护投资者合法权益。

  可以预见的是,注册制将是渐进式改革,不会一蹴而就:强化信息披露、降低上市门槛、完善市场定价、灵活市场机制、提升中介职能、推进配套监管等各个环节均不可少。

  继11月6日证监会公布《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》之后,11月27日,证监会制定并发布了《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》(以下简称《意见》),从9个方面规范发行审核权力运行。

  针对市场密切关注的注册制改革进展情况,证监会新闻发言人张晓军11月27日回应表示,目前推进注册制改革的各项准备工作正在有序开展,证监会和证券交易所正在组织研究注册制改革的配套规章规则。

  在暂停4个月之后,中国证监会日前宣布完善新股发行制度,重启IPO发行。我们认为,在目前市场经历前期急跌并进入自我修复阶段之际,本次通过完善新股发行制度,适时重启IPO,不仅恢复了资本市场的造血功能,还将有利于激发资本市场活力,提高上市公司质量与保荐机构的执业水平,助力注册制改革,并在此基础上促进资本市场和实体经济的良性互动,使资本市场真正成为国民经济稳增长调结构的重要力量。

  选题中“借鉴海内外市场交易制度演进的历史,研究进一步完善交易制度”的表述,不由让人想到渐行渐近的注册制改革。

  信息披露被认为是注册制的灵魂。证监会此前曾表示,将从三方面推进注册制改革,包括落实信息披露为中心的改革理念,推动监管转型、发挥市场在资源配置中的决定性作用,以及加强监管执法。

  本次对注册制推出将早于《证券法》整体修订的热议中,舆论的核心关注点仍然是配套制度,除了前述的集体诉讼、损害赔偿、投资者结构,还有市场人士提出担忧:“如果没有非常完善的退市制度,而贸然推进注册制,会使得上市公司质量迅速被拉低,A股会再次陷入万劫不复的境地。只有不断的换血,去伪存真才是注册制的终极目的。”

  发行注册制改革是资本市场改革牵一发而动全身的“牛鼻子”工程,其系统性和复杂性决定了相关政策要统筹安排、稳步推进。

  “IPO注册制改革的前提是加快证券法的修订,未来注册制推出后,其发行审核的主体很可能会下放到各个交易所,而证监会将主要进行宏观监控。不过证监会并没有表示完全放弃发行功能,而是适当的恢复发行上市的市场调节功能”,一位从事多年发行上市工作的业内人士表示。

  在对发审委核心权力进行不断制约的过程其实也是注册制思路不断完善探索的过程,11月27日,证监会发布的《关于进一步规范发行审核权利运行的若干意见》就进一步体现出在注册制推行的道路上,证监会的有关监管思路已然先行。

  注册制渐行渐近,在《证券法》尚未修改的前提下,法律人士表示,即使采取全国人大授权国务院方式,相关程序全部完成下来也得明年“两会”之后。

  民生证券总裁助理、研究院执行院长管清友表示,明年市场波动会加大,可能这个不会亚于今年,股票市场的波动不会亚于今年,一个重要判断,注册制的推出可能会加快。

  对于本年资本市场政策的最大变化——注册制,各大PE对该项系统性工程有所期待,但也表示投资策略方面也会更加的谨慎。

  注册制渐行渐近,这一制度的推出将给股市、创投、行业等产生什么影响呢?光大证券从中国台湾、美国、日本等资本市场为例,研究了注册制的重大影响。以下为研报的部分摘选内容。

  “为什么我们需要注册制改革“ 当前发行制度下,发行节奏由政府严格控制、政府对于证券定价干预过多、上市门槛过高、审核过严,不利于发挥资本市场的”资源配置”功能。当前注册制改革的意义更在于:有效提高证券化率水平与直接融资比例、拓宽中小企业、新兴产业融资渠道,助力经济转型。

  投资角度应更加重视资产稀缺性和护城河。注册制对股票市场影响不仅限于资金供求的冲击,更为重要的是上市公司标的稀缺性的冲击。股票维持高估值原因无非来自:预期业绩爆发增长、品种的稀缺性、可预测性。注册制使得可替代品增加,稀缺性减弱,非稀缺性的股票估值不仅面临周期性下滑,而且面临结构性下滑。再叠加中概股的回归、金融监管和反腐强化使得市值管理等手段逐步减弱,风格偏向于价值。

  注册制的加快推进长期看毫无疑问会提升资本市场的吸引力,但短期也会增加股票的供给,在新增资金流入有限的前提下,会对市场构成一定程度的负面冲击,在当前时点,市场进一步反弹除了美元加息预期、国际金融市场动荡、中小盘估值过高等负面因素外,又新增了注册制的推行预期,建议投资者谨慎为上,控制仓位。

  我们预计注册制改革明年大概率能够看到一定程度的进展,证券法修改进程是值得关注的标志性事项。一旦注册制启动,我们认为将有以下四类主题性机会值得关注:券商板块,尤其是投行业务较强的综合性券商。注册制实行后,在券商各业务板块中,投行业务将直接受益于存量项目释放与增量项目开闸。除此之外,供给面打开后的市场空间扩张也将在中长期内对券商经纪业务与资管业务形成利好。